作者簡介
葛維斯.威廉斯(Gervais Williams)
曾蟬聯2009、2010年葛蘭特梭爾頓會計事務所舉辦的「年度投資人」獎。2012年管理的「全方位收益信託」,被評選為「最佳新興投資信託」。接著,在2014年榮獲《What Investment》雜誌「年度基金經理人」的頭銜。
出版的《慢金融》(Slow Finance)闡述反傳統的投資觀點,並在隨後的著作《未來很微小》(The Future is Small),進一步詳述這些想法,引起廣大好評。
自1985年起就一直在倫敦發展,在英國基金管理界以偏好中小型上市公司股票聞名,目前擔任米頓集團(Miton Group plc)總經理,是成長型股票投資的常勝軍。
譯者簡介
劉復苓
美國明尼蘇達大學新聞暨大眾傳播研究所碩士,曾任《經濟日報》記者,現專職翻譯。曾獲兩屆經濟部金書獎、以及政治大學科管好書Top10。
譯作有《華頓商學院的高效談判學》、《海龜投資法則》、《為什麼經濟會搞砸?》等七十餘本。個人部落格:「Clare的文字譯站」(blog.xuite.net/clarefuling/tw),以分享海外生活趣談和旅遊經驗為主。
推薦序一 想從全球化退潮中全身而退?,你一定要看!/梅林‧桑默斯特‧韋伯
推薦序二 請投資有利基市場或法規支持的公司/鄭清文
推薦序三 指數型基金正在過氣!投資要化被動為主動/乾隆來
推薦序四 當世界不再是平的,你的投資策略仍一成不變?/股魚
前言 指數投資好日子快完了,未來三年得積極選股
第一部 全球化停止轉動前的景象和企業轉型
第一章 全球化,大勢已去
貿易自由化、銀行放款業務蓬勃,金融法規大鬆綁……
好處已經用完,壞處還沒完。
第二章 全球化讓企業利潤異常成長了三十年
有人說那是因為企業創新,拜託,哪來那麼多持續創新。
這是因為國際貿易全球化,加上借貸好容易。
第三章 金融鬆綁,不借錢擴張就被滾蛋
收割創新成果,太慢。借錢購併比較快。
金融海嘯讓借貸成本提高,但央行大推量化寬鬆。
第四章 幸好有中國,帶頭頂住全球衰退,但……
中國信用擴張的規模史無前例,之前,英日美都成了泡沫,
2016之後,中國要怎麼安然度過?
第五章 政府抑制衰退,造成經濟一灘死水
央行和政府用刺激方案,讓衰退的自然過程戛然中止,於是
生產力不佳的企業一直被人為操作所支撐。
第六章 生產力停滯不前,利潤衰退全球化
多數產業的潛在動能停頓,銷售減少使得競爭壓力加劇,
業界都在削價競爭,利潤拉低了,實質薪資怎麼成長?
第七章 投資風險仍居高不下,證據是──
上市公司現金股利保障倍數,2011年以來越來越惡化,
這意味企業普遍不投資未來。
第二部 全球化停止轉動後的投資方向、策略與選股方法
第八章 資產配置要排除ETF或指數型基金
整個產業、整個經濟都沒啥成長,
投資ETF哪可能獲利顯著成長?你得針對個別企業。
第九章 選股方向:有利基的小型上市股
龍頭沒幾年就換人,投資科技股不是好策略。
好標的:在未成熟市場稱雄,規模小到巨型企業不想重金投入。
第十章 選股標準1:生產力改善
現金流量穩定,以三年為期改善企業生產力。
第十一章 選股標準2:提供有價值的高水準服務
準時交付,很能刪減流程和成本、而顧客抱怨率卻很低,
能訂較高價、現金流持續增加。
第十二章 全球化停止後,對付下跌風險的三策略
別只看指數成分股,別投資管理層級很多的公司,
要參加這家公司的股東大會。
結論 全球成長停滯期,我的投資獲利不停滯